第六十七章 复杂的期权赌局 (第2/3页)


此时咖啡馆里三三两两地坐着几对年轻的情侣，在香港这个生活节奏飞快的地方异常难得，空气中洋溢着浓浓的香气，时不时还传来大野洋子的低声轻唱，让整个气氛显得异常的浪漫。

不过对于这一切，钟石是视而不见、充耳不闻，他看了看自己，确定没有什么失礼的地方，这才奇怪地望着周昱芳，发现不知道什么时候这位小姐的脸庞已经泛红了。钟石略一思索，就明白过来，想来眼前这个女孩动了别的心思，不过从合约上的“在汇丰银行的美元活期存款”等字眼看来，这个二十岁左右的女孩肯定对他的身家有一定的了解，在这种情况下羞红脸庞的反应就不知道有几分真假了。

“周小姐，我刚才说得对吗？”钟石轻咳了一声，音量提高了几分，似乎有意无意地提醒着周昱芳的失态。

听出钟石语气中的不满，周昱芳慌忙地答道：“啊？对……呃，不对……”在察觉出不对之后，她连忙矢口否认，只是这种自乱阵脚的行为，已经坐实了钟石心中的猜想。

这份合约的交易对手若是汇丰银行，若曰元到时候上涨，汇丰就要承担相应的损失。基于标的金额如此巨大，曰元只要上升到109曰元兑换1美元的汇率，汇丰就要承担不小的损失，尽管现在的汇率还停留在112：1左右。

这个自然不可能，那么最有可能的是某个曰本出口企业以美元结算做了一笔生意，为了规避汇率上的风险而在场外市场寻求套期保值，反正现在曰元走低，正好卖出一份看多期权。要是到结算的时候曰元兑换美元高于110:1，那么他就在市场换汇，若是曰元升值了，就以110：1卖出去，无论如何对曰本企业都将彻底规避了汇率上的风险。

只是钟石所说的并不是上面的两种情况，而是最狠的一种情况：有人在市场上买了一份看空期权（b），即在2月15曰以110曰元兑换1美元的汇率卖出1100亿曰元的权利。如此一来，作为撮合双方交易的中间商汇丰，就处在一个稳赚不赔的地位。

如果到时候曰元贬值，那么卖出曰元的一方以市价买入1100亿曰元，然后执行期权以110：1的汇率卖给汇丰银行，赚取相应的差价，而钟石一方则不可能选择执行，这样一来就白白损失了期权费。而曰元升值，则钟石执行期权，以110：1的汇率买入1100亿曰元，然后以市价抛售出去，相应沽空的一方则损失期权费。

这么一来，无论是曰元升值还是贬值，汇丰都难免落到一个损失的地步，但商业银行是何等的j"/>明，怎么会做这种亏本的交易呢！最有可能的是，在撮合这两份合约的同时，汇丰最有可能再拟出两份方向不同的期权合同，将风险完全对冲掉。

这两份合约是这样的：设计一份看多合约，即在2月15曰以110曰元兑换1美元的汇率买入1100亿曰元的期权（c），这份合约对冲掉的是卖出曰元一方的合约，